有一个思考了一段时间的问题，我没法三言两语把题干说明白，所以先提一些基本概念。
理论上说，市场竞争总会把价格推向平衡点，在一个信息充分传播，市场参与者充分理性的前提条件下，市场应该是有效的，即当前资产的一切信息都已经体现在价格里，无论加入其他任何信息集，都无法对未来价格做出有效的预测。
金融实践上，市场远不是有效的，否则一切利用市场波动的套利策略都将不复存在。如果我们仿照平衡态统计物理的术语，把新信息出现到市场作出响应并达到有效（平衡点）花费的时间称为弛豫时间，股票市场的弛豫时间至少在分钟级以上。
但是，我是说但是，对于任何市场参与者，只要通过投机行为获利，事实上都在把市场推向更有效。例如高频交易者，专门捕捉极小时间尺度下的市场失效并从中获利，也就是在弛豫时间内获利。每一个获利的高频交易者都在帮助市场缩小弛豫时间，每个时间尺度下的策略容量都是有限的，先是那匹从滑铁卢赶回伦敦的快马，然后是电报，再后来是那些光纤直连华尔街的交易服务器，容量一点一点被吃掉，而市场也变得越来越有效。直到今天，我们甚至可以宣布，股票市场几乎是弱式有效的，技术分析的价值在一天天下降。
囿于过去几十年人工智能技术的发展——主要是表示学习（representation learning）——计算机在过去并不能接收并理解市场上的全部信息，场内交易数据是完全结构化的，因此计算机首先开发了基于场内数据的策略。随着充分竞争，最终这类策略的容量完全被消耗殆尽，市场在有金融意义的时间尺度下几乎进入弱式有效。
然而，人工智能技术在发展，transformer 出现后以及自监督学习出现后，表示学习几乎已经发展到了终点，今天的计算机可以用一套固化的流程理解几乎是任何模态的数据。
沿着这个视角，我们先考虑这样的简单情形，如果计算机可以理解非结构化的文本数据，那就意味着任何政策、财报、研报、新闻、舆情，即所有的基本面和消息面信息都能被计算机理解，作为某个交易模型的输入，很快这些策略的容量也会被计算机抢占一空，此时市场进入半强式有效。
再进一步，如果最终计算机可以直接接收并理解来自工厂、物流、仓库、销售的所有信息，市场将进入强式有效。
想想看，那是多么美妙、多么无聊的图景，市场变得完全有效，一切资产的定价都无比正确，整个市场不再需要人的参与，我们生活在一个由计算机自动定价的世界。
早就有人说过，在一个充分有效的市场下，任何主动买卖策略都没有意义，盈利的数学期望都有基线保持一致，因此买指数和 ETF 就足够了。
一个最终不需要人参与的完美市场，难道这就是资本主义的结局吗？